Халвінг (від англ. “halving” — поділ навпіл) є однією з найважливіших подій у житті багатьох криптовалют, зокрема біткоїна (BTC), і має значний вплив на їхню економіку, ціну та екосистему.
Цей процес є ключовим елементом дизайну блокчейнів, що використовують механізм консенсусу Proof-of-Work (PoW), і спрямований на контроль над емісією токенів та забезпечення дефіцитності.
Що таке халвінг і як він працює?
Халвінг — це запрограмоване зменшення нагороди за видобуток (mining reward) для майнерів у блокчейнах, які використовують Proof-of-Work, приблизно вдвічі.
Цей механізм вбудований у код криптовалюти, щоб обмежити її загальну пропозицію та забезпечити дефляційну модель, подібну до рідкісних металів, таких як золото.
Біткоїн як приклад
У біткоїні халвінг відбувається приблизно кожні чотири роки (або після видобутку 210,000 блоків, оскільки новий блок створюється в середньому кожні 10 хвилин).
Спочатку, у 2009 році, нагорода за видобуток одного блоку становила 50 BTC. Після першого халвінгу у 2012 році вона зменшилася до 25 BTC, після другого у 2016 році — до 12,5 BTC, після третього у 2020 році — до 6,25 BTC.
Наступний, четвертий, халвінг відбудеться приблизно у 2028 році, зменшивши нагороду до 3,125 BTC.
Мета халвінгу
Халвінг контролює інфляцію біткоїна, забезпечуючи, що його загальна пропозиція обмежена 21 мільйоном монет. Це робить біткоїн дефіцитним активом, подібним до золота, і підтримує його цінність у довгостроковій перспективі.
Технічні деталі
Халвінг у біткоїні закодований у його вихідному коді (Bitcoin Core), зокрема в параметрах, які визначають нагороду за блок.
Код написаний так, що після видобутку кожного 210,000 блоку (приблизно 4 роки, враховуючи середній час генерації блоку — 10 хвилин) нагорода автоматично зменшується вдвічі.
Цей механізм не потребує централізованого втручання, що є однією з основних переваг децентралізованого дизайну біткоїна.
Інші криптовалюти з PoW, такі як Litecoin (LTC), також мають халвінги, але з різними інтервалами та параметрами.
Наприклад, у Litecoin халвінг відбувається кожні 840,000 блоків (приблизно кожні 4 роки), і нагорода зменшується від 50 LTC до 25 LTC у 2015 році, потім до 12,5 LTC у 2019 році.
Історичний контекст і вплив на ринок
Халвінги біткоїна історично мали значний вплив на його ціну та ринок, хоча ефект варіюється залежно від макроекономічних умов, регуляторного середовища та рівня інституційного інтересу. Ось ключові моменти:
- Перший халвінг (11 травня 2012 року): Нагорода зменшилася з 50 BTC до 25 BTC. На момент халвінгу ціна біткоїна становила близько $12, але за рік (до травня 2013 року) зросла до $120, що еквівалентно 900% зростання. Цей ріст пояснюють обмеженням пропозиції та інтересом до криптовалют, що зростає.
- Другий халвінг (9 липня 2016 року): Нагорода зменшилася з 25 BTC до 12,5 BTC. Ціна біткоїна на момент халвінгу була $650, але до липня 2017 року зросла до $2,500, що становить близько 285% зростання. Цей період збігся з початком бичачого ринку 2017 року.
- Третій халвінг (11 травня 2020 року): Нагорода зменшилася з 12,5 BTC до 6,25 BTC. Ціна біткоїна на момент халвінгу становила $8,787, але до травня 2021 року зросла до $58,330, що еквівалентно 563% зростання. Цей ріст пов’язують із масовим інституційним інтересом (наприклад, входом Tesla і MicroStrategy) та пандемією COVID-19, що стимулювала інтерес до альтернативних активів.
- Четвертий халвінг (очікується 2028 року): Нагорода зменшиться з 6,25 BTC до 3,125 BTC. Прогнози щодо ціни різняться, але аналітики припускають, що це може спричинити нове ралі, якщо інституційний інтерес і регуляторне середовище залишатимуться сприятливими.
Халвінги впливають на ринок через принцип попиту і пропозиції: зменшення нагороди означає, що нові біткоїни надходять до обігу повільніше, що може підвищувати ціну, якщо попит перевищує пропозицію.
Однак ефект не завжди миттєвий і залежить від багатьох зовнішніх факторів, таких як регуляція, економічна ситуація чи конкуренція з іншими активами.
Економічний і технічний вплив халвінгу
На майнерів: Халвінг зменшує доходи майнерів, що може призвести до консолідації в індустрії. Майнери з менш ефективним обладнанням (наприклад, старі ASIC) можуть покинути мережу, якщо операційні витрати (електроенергія, оренда) перевищують доходи.
Це може підвищити централізацію, якщо великі майнінгові пули (F2Pool, AntPool) витіснять дрібних гравців.
На мережу: Халвінг підтримує безпеку мережі, оскільки майнери продовжують забезпечувати її роботу, навіть із меншими нагородами, спираючись на комісії за транзакції.
У міру зменшення нагород роль комісій зростає, що робить біткоїн більш стійким у довгостроковій перспективі.
На ціну: Історично халвінги сприяють зростанню ціни через дефіцитність, але ринок може реагувати з затримкою (6–18 місяців). Наприклад, після халвінгу 2020 року зростання стало помітним лише у 2021 році.
Ризики та виклики халвінгу
Волатильність: Халвінги можуть спричинити значну волатильність через спекуляції та масові очікування. Якщо інвестори переоцінять ефект, це може призвести до “продавлення” ціни після піку.
Енергетичний вплив: Критика біткоїн-майнінгу через високе енергоспоживання (близько 150 ТВт·год на рік станом на 2025 рік) може посилитися після халвінгу, коли майнери шукатимуть нові джерела доходу.
Регуляторні ризики: Уряди можуть реагувати на халвінги, вводячи обмеження на майнінг чи криптовалюти, що може вплинути на їхню цінність.
Інші криптовалюти з халвінгами
Litecoin (LTC): Останній халвінг відбувся 7 серпня 2023 року, зменшивши нагороду з 12,5 LTC до 6,25 LTC. Ціна LTC зросла з $70 до $110 за рік, але ефект був меншим, ніж у біткоїна, через меншу капіталізацію.
Bitcoin Cash (BCH): Халвінг відбувся 4 квітня 2024 року, зменшивши нагороду з 12,5 BCH до 6,25 BCH. Ціна BCH зросла з $300 до $450, але ринок залишився волатильним.
Майбутнє халвінгів
Наступний біткоїн-халвінг відбудеться приблизно у 2028 році, коли нагорода зменшиться з 6,25 BTC до 3,125 BTC.
Очікується, що це спричинить нове ралі, якщо інституційний інтерес (наприклад, від BlackRock, Fidelity) і регуляторне середовище залишатимуться сприятливими.
Однак із кожним халвінгом роль комісій за транзакції зростатиме, а майнінг стане менш прибутковим, що може змінити структуру екосистеми біткоїна.
Халвінг — це фундаментальна частина дизайну біткоїна та інших PoW-криптовалют, спрямована на забезпечення дефіцитності та довгострокової цінності.
Історично він спричиняв значне зростання ціни через обмеження пропозиції, але ефект залежить від зовнішніх факторів. Для інвесторів халвінги є важливими подіями, які варто враховувати, але вони також несуть ризики волатильності та регуляторного тиску.
У контексті 2025 року, коли крипторинок переживає стабілізацію після волатильності 2024–2025 років, халвінги залишаються ключовим драйвером для біткоїна, але їхній вплив може бути меншим через зростання конкуренції з іншими активами (наприклад, стейблкоїнами чи токенізованими активами).
