ААВЭ

Токен AAVE является ключевым элементом экосистемы Aave - одного из ведущих децентрализованных финансовых (DeFi) протоколов, который позволяет пользователям предоставлять взаймы, занимать криптоактивы и участвовать в системе управления. 

Что такое AAVE и его роль в протоколе Aave?

AAVE - это нативный токен экосистемы Aave, который функционирует как токен управления (governance token) и имеет несколько ключевых ролей в протоколе.

Aave, основанный в 2017 году Стани Кулеховым под названием ETHLend, был ребрендирован в 2018 году на Aave (что в переводе с финского означает "призрак"), и с тех пор стал одним из лидеров DeFi-сектора.

Протокол работает на основе Ethereum и других совместимых блокчейнов (Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism и т. д.), позволяя пользователям предоставлять ликвидность в пулы, одалживать активы с превышением залога (overcollateralized borrowing) и использовать инновационные функции, такие как флеш-кредиты (flash loans).

AAVE токен, который является ERC-20 токеном на Ethereum, выполняет три основные функции:

1. Управление (Governance): Владельцы AAVE могут голосовать за Aave Improvement Proposals (AIP), которые определяют направление развития протокола, например, добавление новых активов, изменение параметров риска или обновление системы.
2. Стейкинг и безопасность (Staking and Safety Module): Пользователи могут стейкать AAVE в Модуле безопасности (Safety Module), чтобы обезопасить протокол от недостатка ликвидности (shortfall events). За это они получают вознаграждения в виде AAVE или доли протокола, но рискуют потерей до 30% своих токенов в случае кризиса ликвидности.
3. Скидки на комиссии: Владельцы AAVE могут использовать токены для оплаты комиссий в протоколе, получая скидки, что стимулирует их удержание.

В настоящее время AAVE является одним из крупнейших DeFi-токенов по рыночной капитализации, которая по состоянию на декабрь 2024 года превышала $3,82 млрд, с ценой примерно $250-$251 (в зависимости от обменника, например, Coinbase).

Максимальная цена AAVE за всю историю (ATH) составляла $670 в 2021 году, тогда как минимальная (ATL) - $27,66 в 2020 году.

История и эволюция

AAVE имеет корни в ETHLend, запущенном в 2017 году. Тогда токен назывался LEND, и во время ICO было собрано $16,2 млн.

После ребрендинга в 2018 году и запуска в 2020 году как Aave, состоялся обмен токенов: 100 LEND обменивались на 1 AAVE, что сократило общее предложение с 1,3 млрд LEND до 16 млн AAVE. Из них в обращении по состоянию на 2024 год находится около 14,7 млн токенов, а 3 млн остались в резервном фонде экосистемы.

Этот обмен ввел систему управления, позволяя владельцам AAVE участвовать в принятии решений через AIP. С тех пор протокол расширился, добавив поддержку нескольких блокчейнов и внедрив функции, такие как флеш-кредиты, стабильные и переменные ставки, а также GHO - нативный децентрализованный стейблкоин, привязанный к доллару США.

Токеномика AAVE

• Общее предложение: 16 млн токенов, из которых 14,7 млн в циркуляции (по состоянию на март 2024 года).
• Распределение: Инициальное распределение было направлено на широкое привлечение владельцев и включало 23% для команды, но после ребрендинга акцент сместился на децентрализацию. Около 20% токенов зарезервировано для стимулов протокола, обновлений и резервного фонда.
• Дефляционные механизмы: Aave использует стратегию выкупа и сжигания (buy-and-burn) AAVE из резервов, чтобы уменьшить предложение и, потенциально, повысить цену. Однако органический спрос на токен ограничен - только около 22% владельцев стейкают свои токены, что ниже, чем у конкурентов, например, Curve DAO (49%).

Функциональность и использование

Лендинг и долгование

Пользователи могут предоставлять криптоактивы (например, ETH, USDT, DAI, WBTC) в пулы ликвидности Aave, получая в обмен aTokens (например, aETH), которые начисляют проценты. Заемщики предоставляют залог (до 80% от текущей стоимости актива) и могут брать займы с переменными или стабильными ставками. Общая заблокированная стоимость (TVL) Aave по состоянию на февраль 2025 года превышает $21 млрд на восьми сетях.

Флеш-кредиты

Уникальная функция Aave, которая позволяет брать займы без залога, если они погашаются в течение одного блока транзакции. Это популярно для арбитража, замены залога или самолечения (self-liquidation).

ГХО

Нативный стейблкоин Aave, который позволяет пользователям получать стабильную ликвидность, привязанную к доллару США, и используется для дополнительных финансовых операций.

Преимущества AAVE и протокола

• Децентрализация: Aave является полностью децентрализованным и некастодиальным, что означает, что пользователи контролируют свои активы через собственные кошельки (MetaMask, Ledger и т. Д.), Без посредников.
• Инновации: Протокол является лидером в DeFi благодаря флеш-кредитам, стейблкоину GHO и поддержке нескольких блокчейнов (Ethereum, Polygon, Avalanche, Arbitrum и т. д.).
• Безопасность: Aave регулярно проходит аудиты от ведущих фирм, таких как Trail of Bits, OpenZeppelin и Certora, а также имеет программу баг-бонусов для выявления уязвимостей. Код протокола является открытым и доступным для проверки.
• Гибкость: Пользователи могут выбирать между стабильными и переменными ставками, а также получать скидки на комиссии, держа AAVE.

Риски и недостатки

Ликвидация залога: Если стоимость залога (например, ETH) резко падает, Aave может ликвидировать его для покрытия долга, взимая штраф 5-10%. Это представляет риск для заемщиков из-за волатильности криптовалют.
Технические риски: Как и любой DeFi-протокол, Aave уязвим для багов в смарт-контрактах, хотя аудиты минимизируют этот риск.
Ограниченный органический спрос на AAVE: Только 22% владельцев стейкают токены, что свидетельствует о меньшем интересе к управлению или безопасности по сравнению с конкурентами, такими как Curve DAO.
Нестабильность цены: Хотя AAVE имеет сильную рыночную капитализацию, его цена ($250-$251 по состоянию на 4 марта 2025 года) значительно ниже исторического максимума ($670), и рынок остается волатильным.

Текущая динамика и настроения

По данным постов на платформе X, по состоянию на февраль-март 2025 года AAVE вызывает положительные настроения среди части сообщества. Например, пользователи отмечают, что протокол Aave имеет самый высокий TVL за всю историю, а цена токена переживает "второе дыхание" в этом цикле, несмотря на падение на 50% от пика.

Также упоминается об обновлении 3.3, которое может стать катализатором роста, хотя есть определенные опасения относительно его реализации. Aave анонсировал обновление "Aavenomics", которое пересматривает распределение доходов, токеномику и экономическую модель, что может повлиять на будущую ценность AAVE.