AAVE

Токен AAVE є ключовим елементом екосистеми Aave — одного з провідних децентралізованих фінансових (DeFi) протоколів, який дозволяє користувачам надавати в позику, позичати криптоактиви та брати участь у системі управління. 

Що таке AAVE і його роль у протоколі Aave?

AAVE — це нативний токен екосистеми Aave, який функціонує як токен управління (governance token) і має кілька ключових ролей у протоколі.

Aave, заснований у 2017 році Стані Кулєховим під назвою ETHLend, був ребрендований у 2018 році на Aave (що в перекладі з фінської означає “привид”), і з того часу став одним із лідерів DeFi-сектора.

Протокол працює на основі Ethereum та інших сумісних блокчейнів (Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism тощо), дозволяючи користувачам надавати ліквідність у пули, позичати активи з перевищенням застави (overcollateralized borrowing) і використовувати інноваційні функції, такі як флеш-кредити (flash loans).

AAVE токен, який є ERC-20 токеном на Ethereum, виконує три основні функції:

1. Управління (Governance): Власники AAVE можуть голосувати за Aave Improvement Proposals (AIP), які визначають напрямок розвитку протоколу, наприклад, додавання нових активів, зміну параметрів ризику чи оновлення системи.
2. Стейкінг і безпека (Staking and Safety Module): Користувачі можуть стейкати AAVE в Модулі безпеки (Safety Module), щоб забезпечити протокол від нестачі ліквідності (shortfall events). За це вони отримують винагороди у вигляді AAVE або частки протоколу, але ризикують втратою до 30% своїх токенів у разі кризи ліквідності.
3. Знижки на комісії: Власники AAVE можуть використовувати токени для оплати комісій у протоколі, отримуючи знижки, що стимулює їх утримання.

Наразі AAVE є одним із найбільших DeFi-токенів за ринковою капіталізацією, яка станом на грудень 2024 року перевищувала $3,82 млрд, із ціною приблизно $250–$251 (залежно від обмінника, наприклад, Coinbase).

Максимальна ціна AAVE за всю історію (ATH) становила $670 у 2021 році, тоді як мінімальна (ATL) — $27,66 у 2020 році.

Історія та еволюція

AAVE має коріння в ETHLend, запущеному у 2017 році. Тоді токен називався LEND, і під час ICO було зібрано $16,2 млн.

Після ребрендингу у 2018 році та запуску у 2020 році як Aave, відбувся обмін токенів: 100 LEND обмінювалися на 1 AAVE, що скоротило загальну пропозицію з 1,3 млрд LEND до 16 млн AAVE. З них у обігу станом на 2024 рік перебуває близько 14,7 млн токенів, а 3 млн залишилися в резервному фонді екосистеми.

Цей обмін ввів систему управління, дозволяючи власникам AAVE брати участь у прийнятті рішень через AIP. З того часу протокол розширився, додавши підтримку кількох блокчейнів і впровадивши функції, такі як флеш-кредити, стабільні та змінні ставки, а також GHO — нативний децентралізований стейблкоїн, прив’язаний до долара США.

Токеноміка AAVE

• Загальна пропозиція: 16 млн токенів, із яких 14,7 млн у циркуляції (станом на березень 2024 року).
• Розподіл: Ініціальний розподіл був спрямований на широке залучення власників і включав 23% для команди, але після ребрендингу акцент змістився на децентралізацію. Близько 20% токенів зарезервовано для стимулів протоколу, оновлень і резервного фонду.
• Дефляційні механізми: Aave використовує стратегію викупу й спалювання (buy-and-burn) AAVE з резервів, щоб зменшити пропозицію і, потенційно, підвищити ціну. Однак органічний попит на токен обмежений — лише близько 22% власників стейкають свої токени, що нижче, ніж у конкурентів, наприклад, Curve DAO (49%).

Функціональність і використання

Лендінг і боргування

Користувачі можуть надавати криптоактиви (наприклад, ETH, USDT, DAI, WBTC) у пули ліквідності Aave, отримуючи в обмін aTokens (наприклад, aETH), які нараховують відсотки. Позичальники надають заставу (до 80% від поточної вартості активу) і можуть брати позики зі змінними або стабільними ставками. Загальна заблокована вартість (TVL) Aave станом на лютий 2025 року перевищує $21 млрд на восьми мережах.

Флеш-кредити

Унікальна функція Aave, яка дозволяє брати позики без застави, якщо вони погашаються протягом одного блоку транзакції. Це популярно для арбітражу, заміни застави чи самолікування (self-liquidation).

GHO

Нативний стейблкоїн Aave, який дозволяє користувачам отримувати стабільну ліквідність, прив’язану до долара США, і використовується для додаткових фінансових операцій.

Переваги AAVE і протоколу

• Децентралізація: Aave є повністю децентралізованим і некастодіальним, що означає, що користувачі контролюють свої активи через власні гаманці (MetaMask, Ledger тощо), без посередників.
• Інновації: Протокол є лідером у DeFi завдяки флеш-кредитам, стейблкоїну GHO і підтримці кількох блокчейнів (Ethereum, Polygon, Avalanche, Arbitrum тощо).
• Безпека: Aave регулярно проходить аудити від провідних фірм, таких як Trail of Bits, OpenZeppelin і Certora, а також має програму баг-бонусів для виявлення вразливостей. Код протоколу є відкритим і доступним для перевірки.
• Гнучкість: Користувачі можуть обирати між стабільними та змінними ставками, а також отримувати знижки на комісії, тримаючи AAVE.

Ризики та недоліки

Ліквідація застави: Якщо вартість застави (наприклад, ETH) різко падає, Aave може ліквідувати її для покриття боргу, стягуючи штраф 5–10%. Це становить ризик для позичальників через волатильність криптовалют.
Технічні ризики: Як і будь-який DeFi-протокол, Aave вразливий до багів у смарт-контрактах, хоча аудити мінімізують цей ризик.
Обмежений органічний попит на AAVE: Лише 22% власників стейкають токени, що свідчить про менший інтерес до управління чи безпеки, порівняно з конкурентами, такими як Curve DAO.
Нестабільність ціни: Хоча AAVE має сильну ринкову капіталізацію, його ціна ($250–$251 станом на 4 березня 2025 року) значно нижча за історичний максимум ($670), і ринок залишається волатильним.

Поточна динаміка і настрої

За даними постів на платформі X, станом на лютий–березень 2025 року AAVE викликає позитивні настрої серед частини спільноти. Наприклад, користувачі відзначають, що протокол Aave має найвищий TVL за всю історію, а ціна токена переживає “другий подих” у цьому циклі, попри падіння на 50% від піку.

Також згадується про оновлення 3.3, яке може стати каталізатором зростання, хоча є певні занепокоєння щодо його реалізації. Aave анонсував оновлення “Aavenomics”, яке переглядає розподіл доходів, токеноміку і економічну модель, що може вплинути на майбутню цінність AAVE.